貴州PVC管件膠 廣發基金陳韞中如何在震蕩市中斬獲200回報？

文 | 天峰

來源 | 財富角獸

2026 年以來，A 股市場呈現"震蕩分化、結構凸顯"的運行特征。季度市場先揚后抑，1 月初在資金動下突破震蕩區間，出現加速上沖跡象。2 月份受地緣沖突影響，轉而進入位震蕩。進入二季度，市場逐步企穩，盈利修復成為核心邏輯，科創板、創業板業績表現亮眼，市場風格向業績驅動切換，整體呈現震蕩上行、中樞抬升的態勢。

今年以來廣發基金業績普遍不錯，其中作為廣發基金戰略新興策略團隊負責人，陳韞中其基于景氣度的行業輪動策略和靈動選股能力，在科技、軍工、機器人等新興賽道中持續捕捉投資機會，為投資者創造了豐厚回報。其管理的多只主動權益基金在市場中脫穎而出，其業績優異的表現源于系統投資框架、前瞻產業洞察、動態風險控制以及強大的平臺支持等多重因素。

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陳韞中旗下基金收益率 229.76

聚焦 AI 力捕捉產業爆發紅利

據天天基金網顯示，陳韞中于 2016 年 2 月至 2016 年 6 月在上海南土資產管理有限公司研究部任研究員 ,2016 年 7 月至 2019 年 1 月在上海南垚資產管理中心 ( 有限伙 ) 研究部任研究員。2019 年 2 月加入廣發基金管理有限公司 , 現任廣發基金管理有限公司戰略新興策略團隊負責人，目前管理基金規模 256.31 億元，在管基金佳任期回報 229.76。

陳韞中旗下多只產品在同類基金中排名靠前，例如廣發成長啟航混 A 任職回報達 228.81，位居同類前列。曾獲《證券時報》"五年持續回報積混型明星基金"等多項行業榮譽。陳韞中構建了清晰的"傳統成長"與"新興成長"雙軌投資體系，區別于單賽道押注型基金經理，傳統成長類聚焦半體、軍工、新能源等已進入規模化階段的"從 1 到 N "賽道，強調產業周期拐點識別。

新興成長板塊，前瞻布局"從 0 到 1 "的前沿技術，如人形機器人、商業、固態電池、AI 力基礎設施（2025 年核心持倉）。其對特斯拉人形機器人原型的早期研究，直接轉化為組額收益。該框架有平衡了確定與彈，在 2025 年 AI 力、存儲芯片、電力設備等板塊輪動中實現"行業不重倉、機會不缺席"。

（數據來源于天天基金網截至 5 月 15 日）

筆者發現，廣發成長啟航混 A 基金業績較為優異，基金成立于 2024 年 3 月 19 日，截至目前規模 33.52 億元，截至 5 月 15 日基金單位凈值 3.2976，自基金成立來收益率 229.76，今年來收益率 21.84, 近 3 月來收益率 7.76，近 6 月來收益率 36.37，近 1 年來收益率 104.69，近 2 年來收益率 227.53。

從業績數據來看，截至 2026 年 5 月 15 日，該基金成立以來回報率達 229.76，遠同類平均水平和滬 300 指數。這種額收益并非偶然，而是源于其"自上而下選賽道、自下而上選個股"的雙重策略。在大類資產配置上，陳韞中團隊密切跟蹤宏觀經濟周期、政策向與市場流動，2024 年抓住 AI 產業爆發契機大幅加倉半體板塊，2025 年在新能源板塊回調時提前布局軍工產業鏈，兩次的行業切換為基金貢獻了過 60 的累計收益。

廣發成長啟航混 A 的亮眼表現，核心在于基金經理陳韞中構建的成熟投資體系。作為廣發基金戰略新興策略團隊負責人，陳韞中擁有豐富的投研經驗，曾在私募機構耕產業研究，2019 年加入廣發基金后，逐步形成了"傳統成長 + 新興成長"雙軌并行的投資框架。

廣發成長啟航混 A 的行業配置結構，詮釋了"傳統成長托底、新興成長增收"的投資邏輯。從 2026 年季度重倉股數據來看，前十大持倉覆蓋了人工智能、半體、軍工、有金屬等多個賽道，其中制造業占比達 69.88，包含中際旭創、北華創等 AI 力龍頭。

尤為突出的是，陳韞中對"硬核科技"的度研究能力。以中際旭創為例，隨著 AI 大模型訓練需求激增，中際旭創成為基金大盈利來源。這種提前布局能力貴州PVC管件膠，源于團隊對全球科技產業鏈的持續跟蹤——他們建立了涵蓋 200 多科技企業的調研數據庫，每月新核心技術指標與產能數據。

筆者發現，基金在 2025 年 4 季度買入 43.87 萬股的中際旭創，2026 年 1 季度持有 94.00 萬股，在基金持有期間，在 2025 年 10 月 9 日 -2026 年 5 月 15 日股票價格上漲 161。業績面，2025 年中際旭創交出份亮眼的成績單，全年實現營業收入 382.40 億元，同比增長 60.25。

2025 年中際旭創實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 107.97 億元，同比增長 108.78；2026 年季度報告顯示，公司 2026 年季度實現營業收入 194.96 億元，同比增長 192.12；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 57.35 億元，同比增長 262.28。

筆者發現，基金在 2026 年 1 季度買入 121.04 萬股的長飛光纖，在基金持有期間，在 2026 年 1 月 3 日 -2026 年 5 月 15 日股票價格上漲了 221。長飛光纖受 AI 基建驅動獲市場關注，公司發布 2026 年季報。公司 2026 年季度實現營收 36.95 億元，同比增長 27.7；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 4.95 億元，同比增長 226.40；實現扣非凈利潤 4.61 億元，同比增長 966.44。業績變動主要系本報告期內公司營業收入和毛利率較上年同期增加所致。

筆者還發現，基金在 2025 年 1 季度買入 24.97 萬股的阿里巴巴 -W，2025 年 2 季度持有 24.97 萬股，2025 年 3 季度持有 74.62 萬股，2025 年 4 季度持有 94.48 萬股，到了 2025 年 1 季度所持股票份額已被清倉。在基金持有期間，在 2025 年 1 月 2 日 -20206 年 3 月 31 日股票價格上漲了 46。

持股面，基金兼具行業分散化與個股集中度的平衡，前十大重倉股占凈值比例為 45.77，單行業占比不過 20，這種結構既保證了對優質賽道的度參與，又避了個股黑天鵝事件的沖擊。同時，基金對港股通標的的配置也體現了全球化視野，海洋石油等港股標的在 2026 年季度油價上漲周期中貢獻了穩定的股息收益。

（數據來源于天天基金網截至 5 月 15 日）

業績大幅上漲，廣發成長啟航混 A 規模也呈快速擴張態勢。2025 年末，基金規模為 18.67 億元，到 2026 年 3 月 31 日，A 類份額凈值規模達 33.52 億元，泡沫板橡塑板專用膠份額總額 12.6 億份，較去年末大幅增長。規模增長或源于其出的歷史業績，近 1 年凈值漲幅 104，遠同類平均水平。

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低位買入寒武紀

踩點 AI 賽道，廣發科技動力近年收益率 104

（數據來源于天天基金網截至 5 月 15 日）

筆者還發現，廣發科技動力股票也出現大幅增長，基金成立于 2018 年 5 月 31 日，基金規模 22.06 億元，截至 5 月 15 日基金單位凈值 2.5966，自基金成立來收益率 159.66，今年來收益率 52.06，近 3 月來收益率 37.09，近 6 月來收益率 57.11，近 1 年來收益率 104.22，近 2 年來收益率 146.24，近 3 年來收益率 104.39，近 5 年來收益率 31.23。

從收益率看，基金的收益均于同類平均水平，基金管理人根據產業周期與估值變化靈活調倉。例如，2025 年四季度增配光模塊（中際旭創、新易盛）和半體設備（北華創），減倉部分消費電子標的；2026 年季度新增宏景科技等 AI 基礎設施與軍工電子個股，這種前瞻布局使基金持續捕捉產業紅利。

（數據來源于天天基金網截至 5 月 15 日）

筆者發現，廣發科技動力股票在成立之初由李耀柱單管理，陳韞中于 2024 年 5 月 31 日開始參與管理，并于 2025 年 1 月 3 日單管理。因此，我們以 2024 年 5 月之后的持股來分析，筆者發現，基金在 2024 年 3 季度買入 16.87 萬股的寒武紀，2024 年 4 季度持有 9.84 萬股，到了 2025 年 1 季度所持的股票份額已經被清倉。

在基金持有期間，在 2024 年 7 月 1 日 -2025 年 3 月 31 日股票價格上漲了 213。2025 年 2 季度再度買入 0.08 萬股，2025 年 3 季度持有 5.16 萬股，2025 年 4 季度持有 7.49 萬股，到了 2026 年 1 季度所持的股票份額。在 2025 年 4 月 1 日 -2026 年 3 月 31 日股票價格上漲了 57。

筆者發現，基金在 2025 年 3 季度買入 29.04 萬股的新易盛，2025 年 4 季度持有 30.09 萬股，2026 年 1 季度持有 44.47 萬股。在基金持有期間，在 2025 年 7 月 1 日 -2026 年 5 月 15 日股票價格上漲了 380。新易盛 4 月 23 日披露 2025 年年度報告和 2026 年季度報告，在全球市場對速率光模塊產品的需求大幅度增加的背景下，公司 2025 年實現營業收入 2,484,185.48 萬元，實現歸屬于母公司股東的凈利潤 953,192.27 萬元，分別較上年增加 187.29 和 235.89。

4 月 23 日，新易盛 ( 300502.SZ ) 發布公告顯示，公司 2026 年季度營業收入達 83.38 億元，較上年同期增長 105.76；歸屬于上市公司股東的凈利潤為 27.80 億元，同比增幅 76.80。業績變動主要系報告期受益于終端客戶力投資持續增長，銷售收入較上年同期大幅增加。

筆者發現，基金在 2024 年 4 季度持有 147.70 萬股的廣東宏大，2025 年 1 季度持有 335.34 萬股，2025 年 2 季度持有 275.15 萬股，2025 年 3 季度持有 239.66 萬股，到了 2025 年 4 季度所持股票已經清倉。在基金持有期間，在 2024 年 10 月 9 日 -2025 年 12 月 31 日股票價格上漲了 102。

筆者發現，基金在 2023 年 4 季度買入 228.97 萬股的火炬電子，2024 年 1 季度持有 258.51 萬股，2024 年 2 季度持有 258.51 萬股，到了 2024 年 3 季度所持股票已清倉。在基金持有期間，在 2023 年 10 月 9 日 -2024 年 9 月 30 日股票價格上漲了 54。

基金在配置上兼顧國內科技崛起與全球產業分工，既重倉國產力、半體設備等"卡脖子"域，也適度配置海外科技巨頭（如通過港股通投資騰訊、美團等）或全球供應鏈核心企業。例如，2025 年 AI 力需求爆發期，基金通過 A 股光模塊龍頭與海外 AI 芯片企業的組，平衡了地緣政風險與產業增長紅利，避單市場波動對凈值的沖擊。

基金管理人堅持"長期主義"，對看好的科技賽道和企業保持倉位持有，減少短期市場噪音干擾。例如，盡管 2025 年科技板塊經歷階段回調，但基金未因短期波動大幅調倉，而是持續加倉 AI 力、半體設備等長期邏輯通順的域，終在 2026 年行業復蘇中實現凈值大幅增長。這種"以時間換空間"的策略，使基金能充分享受科技產業長期增長的紅利。

基金產品業績優異，與公司強大的投研平臺有關。廣發基金擁有過 300 人的投研團隊，覆蓋全行業研究域，其中科技研究團隊有 25 名分析師，注于半體、人工智能、新能源等前沿賽道。值得關注的是，廣發基金的"基金經理 + 研究員"團隊模式也為產品業績提供了保障。

每個基金經理都配備數名屬研究員，覆蓋其關注的行業，形成"研究 - 投資 - 反饋"的閉環。以 AI 板塊為例，研究員每周會提供產業動態報告，基金經理則根據研究結論調整持倉結構，這種的投研轉化機制使得基金能夠快速響應市場變化。

這種平臺優勢體現在三個層面：是產業鏈度研究，公司建立了"從上游原材料到下游應用場景"的全產業鏈研究體系，能夠提前捕捉產業趨勢變化；二是量化模型輔助決策，通過大數據分析市場情緒、資金流向等指標，為基金經理提供客觀的決策參考；三是風險預警系統，實時監控持倉標的的基本面變化與輿情信息，提前識別潛在風險。

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