北京時間周四（9日）凌晨桂林萬能膠，美聯儲公布今年6月聯邦公開市場委員會（FOMC）政策會議紀要。紀要顯示，隨著通脹壓力升，上月FOMC官員對利率后續走向分歧巨大，委員們同時演了加息、降息兩種截然不同的政策情景。
美聯儲內部分歧顯現
這是凱文?沃什執掌美聯儲后的場會議。紀要篇幅有所精簡，共14頁，契沃什反復強調的 “減少政策前瞻溝通”的改革思路。
本次FOMC會議全體致投票，將聯邦基準利率鎖定在3.50–3.75區間，2026年全年利率始終維持該水平。會上部分委員預判通脹會逐步降溫，屆時美聯儲具備降息空間；另批委員則認為物價將持續企，后續需要加息收緊政策。
當前美國通脹同比升至4.1，大幅于美聯儲2的政策目標，物價漲幅已連續六年突破目標區間，美聯儲官員對此度警惕。紀要原文寫道：“多數與會委員指出，通脹連續數年于2目標，若物價持續居不下，或將逐步扭曲市場通脹預期，同時改變企業薪資定價與商品定價行為。”
多名官員認為大宗商品價、全球供應鏈擾動的持續時間或將出市場預期；同時，全球AI基礎設施投資需求盛，大概率會持續電子產品與電力價格。
數位美聯儲官員直言，當前利率水平并未對通脹形成有下行壓制。
另項通脹預警信號來自美聯儲內部研究團隊：團隊上調了今明兩年通脹預測。剔除食品、能源的核心通脹漲幅已突破 3桂林萬能膠，研究團隊預計今年剩余時間核心通脹基本維持位、難以明顯回落。
不過，也有不少委員認為，當前通脹由短期因素驅動，這類擾動終將消退，屆時FOMC可以維持現有利率區間，甚至降息。“多名與會官員表示，到今年年末，理的聯邦基金利率水平將處于當前目標區間內，或略低于當前區間。”
紀要明確：“所有委員均表示，后續政策調整取決于新出爐的經濟數據。”
委員們還審議了沃什提出的廢除 “前瞻指引”、減少聲明中對未來利率路徑評述的提案。“多數委員認為精簡政策聲明具備諸多利好；大部分委員支持刪除暗示美聯儲下步政策大概率為降息的表述。”
紀要同時提及，沃什介紹了設立五大項工作組、復盤貨幣政策運作機制的計劃，但會議并未就此展開討論。沃什的兩名新任特別顧問保羅?溫弗里、丹尼爾?海爾列席了本次會議。
政策前景
市場普遍認為6月會議整體基調偏鷹：在官員提交的經濟利率預測點陣圖中，有9位官員主張年內至少加息次。
德意志銀行在給財經記者的報告中寫道桂林萬能膠，委員會整體已放棄此前預判的降息路徑，內部分裂為兩大陣營：部分官員認為全年維持利率是優選擇；另部分則主張，美以與伊朗爆發沖突升通脹，年內至少需要加息次。
按照日程，下次議息會議定于7月28日至29日舉行。過去年通脹持續走，初期源于特朗普政府加征關稅，美伊沖突進步升物價。目前機構對本輪通脹的持續判斷也出現分化，尤其近幾周原油價格出現大幅回落。亞特蘭大聯儲數據顯示，當前市場定價年內加息概率約75。
除了政策討論本身，外界也在密切關注沃什動美聯儲改革的前景。財經此前曾報道，在上周出席歐央行論壇時，沃什表示，反對前瞻指引，保溫護角專用膠并引入新數據體系制定貨幣政策。“我的目標與設想是，9至12個月內，美聯儲將運用全新技術實時追蹤實體經濟運行狀況，讓央行決策建立在同步、即時的數據之上，以此作出優質的政策判斷。”沃什補充道。
渣北美宏觀策略主管史蒂夫?英格蘭德表示：“沃什已經在決議聲明和發布會中刻意回避政策前瞻指引，他不可能再通過會議紀要變相釋放同類信號。他用‘庭內部爭執’形容場內激烈政策辯論，這個比喻本身也暗含層意味：分歧只限于閉門討論，不宜對外過多披露。”
LPL Financial 席經濟學杰弗里?羅奇點評稱：“紀要通篇充滿模糊表述，反映政策層面存在多種對立觀點。如果非要從中提煉點隱前瞻指引，那就是委員會正在演海量經濟情景，在經濟數據給出明確信號前，不會鎖定單政策路徑。”
前圣路易斯聯儲主席詹姆斯?布拉德將凱文?沃什下的美聯儲，比作前主席艾倫?格林斯潘時代。他認為，美聯儲主席凱文?沃什決意摒棄前瞻指引，這變革或將加劇市場波動。“如果沃什轉向全新溝通邏輯 —— 即便沒有像前任主席那樣提前充分鋪墊市場，只要新經濟數據持續火熱，美聯儲就會立刻調整利率，未來市場或將迎來這種操作模式。”布拉德補充道，“但毫疑問，債券交易員乃至全品類資產市場的波動都會顯著放大。”
布拉德表示：“沃什需要拿捏好溝通的分寸，既要讓市場跟上委員會的政策思路，又不能過度承諾，避后續經濟數據不及預期時，被迫強行兌現此前釋放的政策信號。”格林斯潘1987至2006年執掌美聯儲，沃什本人也曾表示格林斯潘是自己的借鑒標桿。“我常說格林斯潘行事風格果斷、政策調整靈活，也愿意出臺出乎市場意料的利率動作。”布拉德評價道。 舉報 財經廣告作，請點擊這里此內容為財經原創，著作權歸財經所有。未經財經書面授權，不得以任何式加以使用，包括轉載、摘編、復制或建立鏡像。財經保留追究侵權者法律責任的權利。如需獲得授權請聯系財經版權部：banquan@yicai.com 文章作者
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